My PaGe

看藏传佛教的沙城

Mon, 17 Nov 2008 03:18:42 GMT

就人的贪婪和野心而言，浮华不如一捧细沙.

这是个投机取巧的年代，但是却被说成是繁荣的黄金时代。

不知道是谁的黄金时代，但感觉不是老百姓的。老百姓生活是提高了，但是却更加焦虑了。

这几十年的历史不知道后人如何评价。

富翁吃粪、少妇赔猪、老赵卖拐

Fri, 31 Oct 2008 04:11:48 GMT

润涛阎

10-30-08

（一）富翁吃粪

美国等资本主义国家的经济学家是如何配合政客忽悠百姓的呢？这个话题说起来得三天三夜，但有一个中心话题---挤兑屁（GDP）。只要把挤兑屁的来龙去脉搞清楚了，你再糊涂，也该明白过来了。

GDP是Gross Domestic Product的缩写。中文把GDP称为“生产总值”。注意：不论英文还是中文，虽然不同国家对GDP的核算方法不同（有三种计算方法：一是生产法，就是等于一、二、三产业增加值的总和；二是收入法，就是个人收入、国家税收、企业的利润三者的总和；三是支出法，即居民消费+政府消费+固定资本形成+库存增加+净出口），但挤兑屁都是指“PRODUCT生产”的意思。

美国的经济学家们为了贯彻“提前消费”的理念，就把个人消费也算进挤兑屁。今天，美国的挤兑屁其中有超过三分之二是指消费，而生产部分只占不到三分之一。

那么，把消费算入挤兑屁，对政客有何意义？请看富翁吃狗粪的故事。

话说亿万富翁戴维斯在棒球场遇见了他的竞争对手，也是亿万富翁的约翰逊。二人每次见面总是互相挖苦，这次也不例外。想到约翰逊见钱眼开，为了钱什么事都干得出来，戴维斯便说：“你能当着大家的面把这跑狗粪吃掉，我账户两亿美元的一半就是你的了。”

约翰逊一听，虽然这狗粪臭气熏天，但吃掉它就能换取一亿美元，想来想去还是值得。在一旁看球的律师立刻提出自己志愿当见证人，直到陪同二位当事人去银行办理完转账手续为止。

字据写好后，约翰逊便一边捏着鼻子闭着眼，一边把那狗粪狼吞虎咽地吃了进去。然后，到银行办理了转账手续。

戴维斯事后非常后悔，一亿美元就这么给扔了，实在痛苦不堪。约翰逊事后天天呕吐不止，后悔为了钱吃了狗粪。

过了一周，二人又在棒球场见面。言谈间戴维斯觉得自己上了约翰逊的大当了，自己白扔了一亿美元。戴维斯听后怒不可遏，说你约翰逊如果现在把一跑狗粪吃掉，我还给你那一亿美元！

约翰逊立刻喊律师过来，然后他真的仿效戴维斯，把不大不小一跑狗粪吃掉了。

事后二人越想越痛苦，这不是自己惩罚自己吗？到头来谁也没得到好处，却都吃了狗粪。

二人突然得到市长的邀请，市长要亲自宴请二位富翁。席间二位纳闷，这市长怎么没完没了地感谢自己？这二位可是有名的铁公鸡一毛不拔的主。给市政府捐款的名单中从来都见不到这两位富翁。

看到二位富翁一直丈二和尚摸不着头脑，市长不得不告诉二位：今年本市的挤兑屁没有增加，我的市长位子眼看就算完了。可就在此时，二位从账户上贡献了二亿美元的挤兑屁！我这市长的位子就算稳了！

所以，除去其中不到三分之一的生产部分，挤兑屁基本上是狗屎。

就拿中国来说吧，30年挤兑屁每年都增加超过10%，而百姓根本就享受不到如此大的增长。原因就是房地产包括在挤兑屁之中，而房地产比30年前（改革前）暴涨了上百倍。1980年我们单位在北京郊区的昌平县买下了一块30亩地的荒地，只用了3万元人民币。现在，30亩地3亿恐怕都买不到了。房地产越是涨价，百姓越是贫穷，攒了30年的钱还不够买房子的，而捞到钱的只是地产商。所以，挤兑屁对地产商和政客来说就是金子，越多越好；而对老百姓来说就是狗屎，越多越麻烦。挤兑屁增加了，股市的泡沫也就大起来了，股民也就汹涌澎湃地炒股了。

（二）少妇赔猪

不论是西方还是东方，今天的地球人大都炒股。中国股市和俄罗斯股市一年内下跌了70%以上。纵观历史，虽然最后股市上赚钱的不到5%，但绝大多数人曾经赢过很多钱，虽然最后输得很惨。

那为何炒股赢了钱不金盆洗手？

要搞清这个道理，先引用下面的故事。

一位猪贩子赶集卖猪，天黑遇雨，到一养猪专业户借宿。这位养猪专业户是一位少妇。以下是二位对话：

少妇：家里只一人不便。
猪贩子：求你了大妹子，给猪一头。
少妇：行，但家只有一床。
猪贩子：二人挤一下，再给猪一头。
少妇：行。

半夜，猪贩子火烧火燎，跟少妇商量：到你上面睡，我带着套来的，别担心怀孕。
少妇：不行。
猪贩子：给猪两头。
少妇：行，但不能动。

少顷，猪贩子忍不住便央求：能不能动一动？
少妇：不行。
猪贩子：动一下给猪两头。
少妇：行。

只动了八下便停。
少妇问：为何不动了？
猪贩子：猪没了。
少妇：那我给你猪……

天亮后，猪贩子吹着口哨赶着30头（含养猪专业户少妇赔的10头）猪赶集去了......

这个故事不是润涛阎编的，是一位北京胡同串子侃出来的。我只是改动了一下，以说明这位少妇的心态就是股民的心态。股民大多数都经历过赢钱的时刻，如同养猪专业户少妇也曾赢过猪一样。那个时刻股民们心花怒放，爽到了极点，就跟动了8下时的少妇。这个时候要想停下来，真是欲罢不能。股民的结局大都跟养猪专业户少妇差不多，赔就一个字。

赔了猪，少妇痛苦的不仅仅是经济损失，而是更加寂寞难耐。股民赔了钱，悔恨当初没有见好就收，心理痛苦可想而知。到了这份上，会有歌唱家们出来再刮你一点皮。

“不求天长地久
但求曾经拥有
我就是我
我的心如海纳百川
我的小舟浪破千帆
只求曾经拥有
我就是我
坚毅的人们请来唱这歌
刚强的朋友这样对我说
前路艰险莫跌倒
好运上天难赐
机遇转瞬即逝
我就是我
时光如梭
不求天长地久
但求曾经拥有”

输了钱后的股民要么花钱去歌厅听这首歌，要么花钱买唱片，缅怀那“曾经拥有”的股价，得到点精神的慰藉。

此时，养猪专业户少妇却走了另一条路：要想解忧，唯有杜康！还是到酒馆花钱买醉吧。

后来股民们和养猪专业户少妇明白了：那个歌厅和唱片是在股市套股民的上市公司开办的；那个酒馆是那位猪贩子的产业。

（三）赵本山卖拐

股市也不是一天两天了，股市输钱的人多如过江之鲫，那么，资讯发达的今天怎么还有那么多人炒股呢？

你要想搞懂这个问题，还是先听润涛阎改编的赵本山卖拐的故事吧。

范伟看到了一车皮破木棍要低价处理，便问赵本山这车皮破木棍能否找到个用途赚点钱花。赵本山一听，眉头一皱，立刻说：买下来，做成拐，我们卖拐！

这样，一火车皮的破木棍就到了赵本山和范伟的手。二人把木棍从中间劈开，做成了简易拐。算了一下，一块钱造倆拐。

赵本山和范伟二人各拉一车拐到公路两边去卖。

这年头有几个买拐的？需要拐的，走不到这里，到这里的不需要拐。所以，过路的人都看着倆卖拐的纳闷：怎么俩人在一起卖拐？谁买这破玩意啊？抬头一看，上有白纸黑字广告：拐，每支一元，每人只限一支。

路人只看广告，然后傻笑，对拐无人过问。

看热闹的人不少。

赵本山一看时候到了，便到马路北边，大吼一声：“掌柜的，我买一支拐！这也太便宜了。”说罢，交给范伟一块钱，拿着一支拐回到了马路南边。

范伟过去了，也大吼一声：“掌柜的，我买两支拐。”但见赵本山手指了指上面，范伟一看，广告上的价钱变了。“拐，每支二元，每人只限二支。”

范伟掏出四块钱，一手交钱一手交货。然后回到了马路北边，也把自己的广告翻了一页。

赵本山过来了，声音不大，但铿锵有力：“掌柜的，我再买两只拐，四块钱拿着！”范伟说：“哪里还有两块钱一支的拐？每支三块了。”

卖拐继续着，时间继续着，拐的增值继续着。转眼间看热闹的都开始计算了：刚才我要是买了拐多好？眼看着这拐在不断升值啊！

不旋踵，广告上每支拐的价钱已经是６块钱了。有人当机立断，掏腰包买拐。悄悄地说：“掌柜的，我买六只拐，３６块。”

然后再看，广告上的价钱已经上涨到８块了。所有看热闹的都憋不住了，但一边后悔当初没下手，一边担心这个价钱是否还有升值的空间。这时候，高秀敏出来了，只听她哈哈哈大笑一通，然后自我介绍：“我是市场分析师，根据市场动态，拐的升值区间目前正处于对数增长期，目标价位是每支２６元。投资如同吃鱼，会吃的不吃鱼头鱼尾，只吃鱼身。”

话音刚落，大家蜂拥而至，有一人被踩死。赵本山和范伟的两车拐很快出手了。二人悄悄离开现场，到酒店泡妞去了。

马路上人头攒动，只看到拐的来回更换主人。

忽然间，有一人突然发问：这个玩意有何用途？不就是残疾人才用的拐吗？它的市场价值在哪里？

拿着很多拐的投资者不服：“那用过的邮票有何利用价值？怎么比没用过的邮票还贵？”大家听后点头称赞：“乾隆用过的尿壶已经炒到１千万了！难道花１千万是为了用它撒尿？能拿出千万的富豪楼上楼下不是有很多厕所？有谁去用尿壶？”

大家听后又是一阵掌声。

然而，没有不散的宴席，没有不跌的股市。终于有人开始抛售那破木棍做的拐了。从２０多块钱一支的顶部跌到了２０分钱一支。

故事讲完了，您可能说润涛阎太胡诌了。而事实上，股市的故事比赵本山卖拐还要荒唐得多！

有人一直搞不明白：股市突然蒸发了上万亿的钱，那钱都哪里去了？

你要是搞明白上面赵本山范伟互相卖拐的道理，你就知道，其实那上万亿的股价只是泡沫。如同赵本山范伟的拐，原本就没什么价值。只是他倆互相炒高的，这就是华尔街金融大鳄们互相干的伟大事业。等到炒高后，他们就退出来了。原本他们互相买根本就没有损失，当然也没有收益。只是抬高了价格，让股民们去高价购买。全民炒股的时候，就是他们退出的时机。当然不排除他们退出来后，股价又增长了的可能。别说股民们搞不懂华尔街大鳄们的猫腻，就连在华尔街里边打工的人，大多数人也是稀里糊涂。像润涛阎这样看透了他们的猫腻，寥寥无几。更别说把别人的故事改造加工，大道至简地、细心地、形象地阐明个中道理了。

您如果是股神或未来的股神，您可别听润涛阎的胡说八道，还是继续您的伟大炒股事业。只是您别一看到挤兑屁升了多少就真的以为环境污染危机、资源危机以及由此而产生的各种危机就过去了。您也别以为自己是猪贩子的水平，当心会成为养猪专业户少妇；原以为看透了赵本山忽悠本性，到头来还是免不了利益的诱惑而上当受骗，买了赵本山范伟的破拐。到最后，还得唱：

不求天长地久，
但求曾经拥有。
可现在，
我一无所有。
我没有了猪，
谁跟我走？

1907年银行危机

Thu, 23 Oct 2008 11:10:29 GMT

1907年银行危机（美国）

    1907年10月，美国银行危机爆发，纽约一半左右的银行贷款都被高利息回报的信托投资公司作为抵押投在高风险的股市和债券上，整个金融市场陷入极度投机状态。
    首先是新闻舆论导向开始大量出现宣传新金融理念的文章。当时有一篇保罗的文章，题目是“我们银行系统的缺点和需要”，从此保罗成为美国倡导中央银行制度的首席吹鼓手。此后不久，雅各布·希夫在纽约商会宣称:“除非我们拥有一个足以控制信用资源的中央银行，否则我们将经历一场前所未有而且影响深远的金融危机。”
    1907年大佬领衔
    1907年，美国第三大信托公司尼克伯克信托公司(Knickerbocker Trust)大肆举债，在股市上收购联合铜业公司(United Copper)股票，但此举失利，引发了华尔街的大恐慌和关于尼克伯克即将破产的传言。银行纷纷收回贷款，股市暴跌，民众挤兑，几家大银行濒临倒闭。
    稳定市场的力量并非来自美联储，因为它当时尚未诞生，而是来自银行家约翰?皮尔蓬?摩根，也就是J.P.摩根公司的创始人(现在的摩根士丹利就是1933年从J.P.摩根公司中拆分出来的投行)。
    摩根当时资产达13亿美元，可谓富可敌国。他组织了一个银行家联盟，向需要资金的银行提供贷款，并收购股票。很快，美国财政部长乔治?科特留宣布，政府动用3500万美元资金参加救市。随后，市场恢复正常。此次救市导致了1914年美国联邦储备系统的诞生，金融体系的稳定性得以增强。
    1907年，有关美国尼克伯克银行的流言四起，导致该银行客户疯狂挤兑，并引发华尔街金融危机。银行要求收回贷款，股价一落千丈。时任摩根财团总裁的约翰-皮尔庞特-摩根联合其他银行共同出手，筹集流动资金，才使市场重归平静。而正是出于对该事件的教训总结，1914年成立了美国中央银行，简称美联储的美国联邦储备局。
    银行危机主因为何
    1903年，保罗将一份如何将欧洲中央银行的“先进经验”介绍到美国的行动纲领交给雅各布·希夫，这份文件随后又被转交给纽约国家城市银行（后来的花旗银行）总裁詹姆斯·斯蒂尔曼和纽约的银行家圈子，大家都觉得保罗的思想真如醍醐灌顶，使大家茅塞顿开。
    问题是美国历史上反对私有中央银行的政治力量和民间力量相当强大，纽约银行家在美国工业界和中小业主的圈子里口碑极差。国会的议员们对银行家提出的任何有关私有中央银行的提案都像躲避瘟疫一般避之惟恐不及。在这样的政治气氛中想通过有利于银行家的中央银行法案比登天还难。为了扭转这种不利的态势，一场巨大的金融危机开始被构想出来。
    首先是新闻舆论导向开始大量出现宣传新金融理念的文章。此后不久，雅各布·希夫在纽约商会宣称：“除非我们拥有一个足以控制信用资源的中央银行，否则我们将经历一场前所未有而且影响深远的金融危机。”
    与1837年、1857年、1873年、1884年和1893年一样，银行家们早已瞧出经济过热发展中出现的严重泡沫现象，这也是他们不断放松银根所导致的必然结果。但是，什么时候开始抽水捞鱼却只有几个最大的银行寡头知道。
    摩根和他背后的国际银行家们精确地计算着这次金融风暴的预估成果。首先是震撼美国社会，让“事实”说明一个没有中央银行的社会是多么脆弱。其次是挤垮和兼并中小竞争对手，尤其是令银行家颇为侧目的信托投资公司。还有就是得到让他们垂涎已久的重要企业。
    时髦的信托投资公司在当时享有许多银行不能经营的业务，政府监管方面又非常宽松，这一切导致了信托投资公司过度吸纳社会资金并投资于高风险的行业和股市。到1907年10月危机爆发时，纽约一半左右的银行贷款都被高利息回报的信托投资公司作为抵押投在高风险的股市和债券上，整个金融市场陷入极度投机状态。
    摩根在此之前的几个月里一直在欧洲的伦敦与巴黎之间“度假”，经过国际金融家们精心策划，摩根回到美国。不久，纽约突然开始广泛传言美国第三大信托公司尼克伯克即将破产，流言像窗体顶端
    窗体底端
    病毒一般迅速传染了整个纽约，惊恐万状的市民在各个信托公司门口彻夜排队等候取出他们的存款。银行则要求信托公司立即还贷，受到两面催款的信托公司只好向股票市场借钱，借款利息一下冲到150%的天价。到10月24日，股市交易几乎陷于停盘状态。
    摩根此时以救世主的面目出现了。当纽约证交所主席来到摩根的办公室求救时，他声音颤抖地表示如果不能在下午三点之前筹集到2500万美元，至少50家交易商将会破产，他除了关闭股票市场将别无选择。下午两点，摩根紧急召开银行家会议，在16分钟里，银行家们筹足了钱。摩根立即派人到证交所宣布借款利息将以10%敞开供应，交易所里立即一片欢呼。仅过了一天，紧急救助的资金告罄，利息再度疯长。8家银行和信托公司已经倒闭。摩根赶到纽约清算银行，要求发放票据作为临时货币以应付严重的现金短缺。
    11月2日星期六，摩根开始了他蓄谋已久的计划，“拯救”仍在风雨飘摇之中的摩尔斯莱公司。该公司已陷入2500万美元的债务，濒临倒闭。但是它却是田纳西矿业和制铁公司的主要债权人，如果摩尔斯莱被迫破产清偿，纽约股市将完全崩溃，后果不堪设想。摩根将纽约金融圈子里的大腕悉数请到他的图书馆，商业银行家被安排在东书房，信托公司老总被安排在西书房，惶惶不可终日的金融家们焦急地等待着摩根给他们安排的命运。
    摩根深知田纳西矿业和制铁公司拥有的田纳西州、亚拉巴马州和佐治亚州的铁矿和煤矿资源，将大大加强摩根自己创办的钢铁巨无霸-美国钢铁公司的垄断地位。在反垄断法的制约之下，摩根始终对这块大肥肉无法下嘴，而这次危机给他创造了一个难得的兼并机会。要拿到这块肥肉，摩根还有最后一关要过，那就是对反垄断一点不含糊的老罗斯福总统。11月3日星期天晚上，摩根派人星夜赶往华盛顿，务必在下个星期一上午股票市场开盘之前，拿到总统的批准。银行危机使大批企业倒闭，失去一生积蓄的成千上万愤怒的人民形成了巨大的政权危机，老罗斯福不得不借重摩根的力量来稳定大局，他在最后时刻被迫签下城下之盟。此时距星期一股市开盘仅剩5分钟！
    纽约股市闻讯大涨
    摩根以4500万美元的超低价吃下田纳西矿业和制铁公司，而该公司的潜在价值按照约翰·穆迪的评估，至少在10亿美元左右。
    很明显，这次的金融危机又是一次蓄谋已久的精确定向爆破。
    信贷危机复制1907金融大恐慌道指或挫至7500点
    据美国全国广播公司财经频道(CNBC)9月30日报道，伦敦City Index首席市场策略师汤姆-霍加德(Tom Hougaard)星期二接受全国广播公司财经频道专访时指出，当前一轮信贷危机是1907年美国金融大恐慌的重演，投资者应做好心理准备，预期道琼斯工业指数将跌破10000点大关，甚至暴挫至7500点才会见底。
    霍加德在采访中说：“市场此前曾经历过相同的境遇……大约100多年前，我们曾经遭遇过同样的信贷危机。”霍加德指出，1907年“富人大恐慌”引爆美国金融危机，道琼斯工业指数在随后的逾两年之中持续下滑，跳水近50%，这预示着当今的市场未来仍将面临进一步下行。
由于银行业界纷纷紧缩借贷，进而导致大量银行挤兑，市场流动性严重不足，最终引发1907年“富人大恐慌”。值得一提的是，也正是1907年金融大恐慌的爆发，最终促使美国联邦政府于1913年创立美国联邦储备委员会。
    霍加德进一步分析说，“在市场出现好转之前，极有可能进一步恶化……我认为我们尚未看到金融危机彻底缴械投降，但是我们已经接近这一时刻。”他同时表示，标准普尔500指数也将刷新2002年熊市低点纪录——944点。
    但霍加德同时也表示，“历史课本”也显示，对于愿意承受熊市反弹风险的投资者而言，当前也是投资机会。他说：“一旦走出当前混乱不堪的金融动荡现状，我们将可以预期某种V型复苏的降临……就像我们100年前经历的那样。”
    霍加德也对Cazenove Capital技术策略师罗宾-格里菲斯(Robin Griffiths)的观点表示赞同，即今年第四季度有可能出现熊市反弹，但是在此之后将会看到六至九个月的进一步下滑。霍加德表示，道琼斯工业指数届时可能跌至9500点至7500点的新低。
    美国国会众议院华盛顿时间星期一(29日)以228票对205票，否决了布什政府推出的7000亿美元金融救援方案。消息传来，市场大失所望，美国三大股指悉数加速狂跌：其中纳斯达克综合指数下跌199.61点，至1983.73点，跌幅9.14%，创历史最大单日跌幅；道琼斯工业指数下跌777.68点，至10365.45点，跌幅近7%，下跌点数创单日之最；标准普尔500指数下跌106.46点，至1106.55点，跌幅8.78%，创21年最大跌幅。

历史上的金融危机

Thu, 23 Oct 2008 11:01:19 GMT

历史上的金融危机（整理稿）

http://bouwei.blog.bokee.net 2008-10-12

1637年郁金香狂热

在17世纪的荷兰，郁金香是一种十分危险的东西。1637年的早些时候，当郁金香依旧在地里生长的时候，价格已经上涨了几百甚至几千倍。一棵郁金香可能是二十个熟练工人一个月的收入总和。现在大家都承认，这是现代金融史上有史以来的第一次投机泡沫。而该事件也引起了人们的争议——在一个市场已经明显失灵的交换体系下，政府到底应该承担起怎样的角色？

1720年南海泡沫

1720年倒闭的南海公司给整个伦敦金融业都带来了巨大的阴影。17世纪，英国经济兴盛。然而人们的资金闲置、储蓄膨胀，当时股票的发行量极少，拥有股票还是一种特权。为此南海公司觅得赚取暴利的商机，即与政府交易以换取经营特权，因为公众对股价看好，促进当时债券向股票的转换，进而反作用于股价的上升。

    1720年，为了刺激股票发行，南海公司接受投资者分期付款购买新股的方式。投资十分踊跃，股票供不应求导致了价格狂飚到1000英镑以上。公司的真实业绩严重与人们预期背离。后来因为国会通过了《反金融诈骗和投机法》，内幕人士与政府官员大举抛售，南海公司股价一落千丈，南海泡沫破灭。

1837年恐慌
1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。

    恐慌的原因是多方面的：贵金属由联邦政府向州银行的转移，分散了储备，妨碍了集中管理；英国银行方面的压力；储备分散所导致的稳定美国经济机制的缺失等等。

1907年银行危机
美国1901年的5月，发生了交易所危机，几乎所有的股票都在跌落，到了5月9日，一次暴跌开始了。在一次交易中，北方太平洋股票就下跌了400点。这次下跌引起了大规模的恐慌。到了1903年，美国才开始了全面的经济危机。铁矿石开采量下降了 22．5％，生铁产量下降了8．4％，钢产量下降了7．3％，失业率高达10．1％。

1907年3月，美国爆发了交易所危机；1907至1908年，美国破产的信贷机构超过了300个，共负债3．56亿美元，还有2．74万家工商企业登记破产，共负债4．2亿美元。随着恐慌的加深，储户一窝蜂地拥到全市各家银行提款。还有一些储户因为疲惫不堪便雇人给他们排队（后来成为华尔街名人的高盛公司的悉尼·温伯格，当时排一天队赚10美元）。1907年的危机中，美国工业生产下降的百分比要高于在此以前的任何一次危机，失业人数最多时估计为500-600万，这是以前各次危机中未曾有过的。

危机波及世界许多国家，德、英、法竭力向自己的殖民地倾销商品。这样一系列危机加剧了英德、法德之间的矛盾，第一次世界大战在危机中孕育。

一九二九年黑色星期四

繁荣与乐观似乎是戛然而止，1929年10月24日，纽约股票交易所的股票价格突然从高峰暴跌，正式拉开了大危机的序幕。

那些平时被认为可靠的大公司股票价格一路向下翻着跟斗，29日股票惨跌到一个新低，一天之内被抛售1638万股，损失比协约国所欠美国的战债还大5倍。农业资本家为维持高价，确保利润，除缩小耕地面积、实行减产外，还把大量农产品、畜产品加以销毁。美国将1000多英亩的棉花毁在田间，将大量小麦当燃料烧，将所存牛奶倾入密西西比河中。加拿大让小麦烂在田里，阿根廷将猪肉坏在仓库中，巴西将咖啡投入炉中做燃料。这就是此后3年目睹之种种怪现状。这次大危机不仅在经济上造成巨大损失，而且带来了极惨重的政治后果---法西斯主义在兴起和第二次世界大战的爆发。

战后第一次危机

1948年8月开始至1949年10月结束。这次危机是美国经过了战后短暂的繁荣后的突然爆发。危机期间，美国工业生产指数下降了10．1％，失业率达到7．9％，道· 琼斯工业股票的平均价格下降了13．3％。这次危机是由战争时形成的高速生产惯性同战后重建时，国际国内市场暂时缩小的矛盾造成的，危机导致了著名的马歇尔计划的出台。

七十年代“石油危机”

1973年，爆发了第四次中东战争，阿拉伯国家运用石油武器来对支持以色列的国家实行石油禁运，削减石油产量。结果是石油价格暴涨，第一次石油危机爆发。到了1978年，伊朗发生政治局势的变换，造成了石油生产的不稳定，生产一度从每天600多万桶降到了70万桶。这样，第二次石油危机也出现了。

石油危机的出现，大大影响了西方国家的经济，尤其是日本。第一次石油危机，就马上使日本出现了严重的经济萧条，导致了外汇的大量外流。

八十年代债务危机

70年代，拉美国家的债务迅速膨胀，到了1981年，危机从墨西哥开始。其到期的公共债务本息达到268．3亿美元，墨西哥无力支付本息，要求国外银行准许延期支付，但是遭到拒绝。政府不得不在1982年夏宣布无限期关闭兑汇市场，暂停偿付外债等措施，从此爆发了债务危机。其后，巴西、阿根廷、秘鲁等国家也相继告急。庞大的债务是世界经济的包袱，随时可以威胁到国际金融的稳定性，如果拉美国家发生倒帐，作为债主的西方几百家大银行将不堪设想。

经过努力，债务危机已经不像原先那样严重，但是还是像一个定时炸弹一样，随时会危及全球经济。

一九八七年金融地震

1987年10月19日，美国的道·琼斯工业股票下跌了508点，跌幅为22．6％。全国损失5000亿美元。这一天被称为“黑色星期一”。

10月20日，伦敦股票市场下跌249点，损失达11％，约为500亿英镑。香港股票停止交易。巴黎股票市场下跌9．7％，东京股票市场下跌14．9％。

造成美国股票市场发生剧烈振荡的直接原因是金融投机，导致了股票市场的不稳定，美国连年出现的巨额财政赤字和贸易赤字是引发这次股票暴跌的罪魁祸首。在1987年暴跌以前，美国连续5次提高利率，投资股票的利润相对较低，导致了相当一部分资金持有人的投资方向发生了变化。

这次股市暴跌，对世界经济有着非常大的影响。首先，使投资者和消费者的信心大受损伤。其次，股市暴跌引起了债券市场和黄金市场的价格上涨，同时使汇率下跌，对各个国家之间的经济关系造成了破坏。

1997年一夕之间亚洲告急

1997年7月，泰国中央银行在无奈之下，宣布放弃实施14年之久的泰铢与美元挂钩的汇率体制，改由市场浮动决定汇率。泰铢对美元的汇率随即大幅下跌，而由泰铢贬值为序幕的金融风暴迅速席卷东南亚各国，并触发了韩国的金融危机。日本、香港等金融市场和全球股市激烈动荡，中国经济也承受了巨大的压力。

从表面上看，亚洲金融危机的直接导火索是国际金融投机商的兴风作浪。实际上，导致这场金融危机的深层原因则是这些国家的经济结构性失调；金融调控不力；经常项目赤字过高；过分依赖外国游动资本等众多原因。

亚洲金融危机持续两年多，是战后世界规模最大、影响最深的金融危机。它使一些国家经济一度衰退，世界经济增长放慢，1998年世界国内生产总值的增长率将只达1997年的将近一半。东南亚金融危机造成的区域性通货紧缩，以及对全球经济的负面影响，在相当一段时间内都难以解除。时至今日，虽然一些国家的经济开始步出低谷。但是，这些国家的经济复苏之路仍将是曲折的。

How to Write Well by Greg Mankiw

Wed, 24 Sep 2008 09:06:31 GMT

How to Write Well

When I was CEA chair, I sent the following guidelines to my staff as they started drafting the Economic Report of the President. A friend recently emailed me a copy, and I thought I would share them with blog readers. They are good rules of thumb, especially for economists writing for a general audience.

ERP Writing Guidelines

Stay focused. Remember the take-away points you want the reader to remember. If some material is irrelevant to these points, it should probably be cut.
Keep sentences short. Short words are better than long words. Monosyllabic words are best.
The passive voice is avoided by good writers.
Positive statements are more persuasive than normative statements.
Use adverbs sparingly.
Avoid jargon. Any word you don’t read regularly in a newspaper is suspect.
Never make up your own acronyms.
Avoid unnecessary words. For instance, in most cases, change
o “in order to” to “to”
o “whether or not” to “whether”
o “is equal to” to “equals”
Avoid “of course, “clearly,” and “obviously.” Clearly, if something is obvious, that fact will, of course, be obvious to the reader.
The word “very” is very often very unnecessary.
Keep your writing self-contained. Frequent references to other works, or to things that have come before or will come later, can be distracting.
Put details and digressions in footnotes. Then delete the footnotes.
To mere mortals, a graphic metaphor, a compelling anecdote, or a striking fact is worth a thousand articles in Econometrica.
Keep your writing personal. Remind readers how economics affects their lives.
Remember two basic rules of economic usage:
o “Long run” (without a hyphen) is a noun. “Long-run” (with a hyphen) is an adjective. Same with “short(-)run.”
o “Saving” (without a terminal s) is a flow. “Savings” (with a terminal s) is a stock.
Buy a copy of Strunk and White’s Elements of Style. Also, William Zinsser’s On Writing Well. Read them—again and again and again.
Keep it simple. Think of your reader as being your college roommate who majored in English literature. Assume he has never taken an economics course, or if he did, he used the wrong textbook.

三鹿这件事

Sat, 13 Sep 2008 08:24:35 GMT

三鹿这件事反应了有些国人的目光短浅。
这件事对中国乳制品的海外市场的开拓的打击将是很大的，不光是奶粉。

蒙牛和伊利花了那么多钱和人力去打开海外市场，被三鹿事件这么一搞全白费了。人家外国人看的不是仅仅看三鹿这个牌子，而是整个中国的同类产品甚至其他made in China的产品。

这帮SB没本事去赚外国人的钱，只会赚自己人的钱不说，还不放过婴儿，真是无耻到了极点，祝他们家生小孩没屁眼！

还是回到国民素质的问题。不是有钱，有强大的武力就是强国了，国民的心态和素质才是最重要的强国保证啊。国民的素质不仅仅是普通老百姓的素质，一些所谓社会精英的素质更加重要，毕竟他们是年轻人的榜样，而年轻人的心态决定着国家的将来。如果老是有三鹿事件中这帮SB一样的人，不管现在有多强大，中国重回衰落，被动挨打，国土四分五裂的时候不会很远的。

中国改革开放三十年三次重大的财富转移zt

Sun, 24 Aug 2008 07:18:02 GMT

改革开放三十年，个体的财富出现了迅猛的增长。但是我们必须要看到的是，在改革的进程中，贫富差距也在快速的拉大。这其中当然有转型期间利益分配不均的原因。还不能忽视的就是个体在思想、意识及能力上的差异，在时代的机遇面前，有的人抓住了、有的人失去了。

谁受益、谁遭损？
专家们经常把中国的改革开放与俄罗斯的经济改革做比较，俄罗斯采取"休克疗法"，一夜之间私有化，造成巨大的社会动荡和经济倒退，寡头资本家与底层民众的财富水平突然间天壤之别。而中国实行的是"摸着石头过河"，逐步的在某些领域私有化，尽管也"让一部分人先富起来"，但相对缓和得多。两种方式的结果不同，而从过程上来看，都是将政府掌握的资源释放到民间，只是一个快一个慢。

在计划经济时代，各种商品、能源、土地都由国家统一划拨调配，而随着改革开放的推进，市场开始对其进行配置。显然，靠近核心资源的人，就有可能率先将资源转化成资本。在中国改革开放三十年的历史中，有三次重大的财富转移。一次是80年代后期在价格双轨制下，催生了一批"官倒"；一次是兴起于21世纪初的国企MBO，一部分国有资产流失到个人手中；另一次就是土地的资本化，"土地加贷款、空手套白狼"，富了一大批炒地、囤地的商人和腐败官员。

当然，在这三次财富转移中暴富起来的人毕竟是少数，而且这种不正当的渠道也不会成为社会的主流。更多的人在这三十年里，是抓住了时代的机遇，率先解放思想，靠勤劳致富。他们当中包括改革之初的农民、80年代初的个体户，85年前后的一部分农民企业家、乡镇企业家，88年左右做内贸、外贸的人，93、94年参与早期炒股炒房的人，98年的资本运营高手以及99年之后出现的网络新贵等等。

这些人是改革开放中的弄潮儿，当然也会有被改革大潮抛弃的：比如90年代中后期的农民群体、老国企的下岗工人、城市化进程中出现的城市贫民部落等等。我们在关注那些成功者的同时，也不应忽视这些弱势人群。

三十年改革路径与个体命运
改革三十年，人们的生活水平普遍提高，但不得不承认的是，个体的财富命运迥异。回首三十年的改革路径，再比照一下身边人的财富命运，不由得感慨造化弄人。

在改革开放之初，全社会财富处在一个经济学中的"帕累托改进"阶段，也就是改革开放几乎让每个人都受益。因为在文化大革命阶段，经济运行几近崩溃，人们手中仅拥有极少的财产，每个人都渴望摆脱自身的命运。所以，当联产承包责任制出现，拉开改革的序幕，几乎得到了所有人的拥护。人们对新事物并非没有担心，但这完全让位于对个人收入增长的期待中。

接下来，中国经济走的是"以计划经济为主，市场调节为辅"的道路。这期
间，个体户开始涌现，在商品相对短缺、市场流通不畅的情况下，他们的出现顺应了市场的需求。尽管社会地位有些"边缘"，但他们却最先尝到了市场的甜头。当某些人一不小心成了"万元户"，确实给当时人们的心理造成了极大的冲击

计划与垄断和市场自由之间必然是冲突的，80年代后期价格双轨制的存在导致了"官倒"的出现，这让改革的公正性受到质疑。88年"价格闯关"失败，出现了严重的通货膨胀，改革受到了一定的挫折。

纵观整个80年代，尽管由于制度的原因产生了不公的现象，但真正抓住机遇的依然是敢于解放思想、有开拓精神的人。而且这一阶段的改革开放几乎使各个群体受益，这是不争的事实。

1992年以后，由于苏联东欧体制的相继崩溃，令"计划经济"声誉扫地，建立社会主义市场经济成为了一种共识。这时，通过价格并轨基本实现了产品价格的市场化，而在"现代企业制度"的名义下，一大批企业完成了"转制"、"重组"，企业的掌权者无疑成了受益最大的人。不能否认，这一阶段民营企业家成长起来，而有市场意识的国有企业老总也为社会和自己创造了大量的财富。但另一面，我们也看到一批企业被市场淘汰，下岗失业人员成为最失落的人群。

1994年开始实行分税制改革，出现"财权上收、事责下放"的趋势。"分税制"让中央的财政收入迅速增加，强化了基础设施建设投资。但也带来了一定的负面影响，比如基层的公共品供应出现短缺，尤以农村为甚，农民的负担日益加重。另外，"分税制"刺激了地方政府依靠土地来吸引资本、增加财政收入，出现了引资热、开发区热，也为日后的土地市场和房地产市场泡沫打下伏笔。

90年代，市场成为主导一切的力量。财富越来越向企业家和商人集中，而且他们的身份也可以登堂入室了。"官商结合"的现象渐渐出现，对于失业的工人和失去土地的农民来说，不公平感在加剧。

2001年"入世"的成功标志着中国大踏步的融入全球化进程。这个阶段经济明显加速，外贸顺差和外汇储备剧增，同时出现经济过热、资产价格泡沫，环境恶化和能源紧张等问题，甚至有学者提出要警惕"拉美化危机"。同时，出于"国家战略安全"的考虑，垄断国企的地位得到了强化；另一方面，在互联网热潮的推动下，一批海归创业者带着技术和资本回来了，他们在一定时期成了中国经济全面融入全球化的最大受益者。此外，国家对三农问题开始重视，农民的处境得到了一定的改善。

但进入2008年，这一切似乎又要发生变化……

新的转型与时代机遇
2008年，中国经济的内外部环境发生了很大的变化。从内部来说，人民币汇率升值、劳动力成本上升、通货膨胀居高不下、资产价格泡沫破灭。从外部来看，次贷危机仍在蔓延，美元持续贬值，大宗商品价格高企。当前的这种局面其实是由长期以来内外部经济失衡造成的，于是我们必须面临新的转型，这也为个人发展提供了时代机遇。

未来30年，中国必须在金融战略上冲击美元霸权。美元的霸权地位本质上能对持有或使用美元的经济活动征税和掠夺。这一方面导致美国的经济泡沫化；另一方面中国不得不采取过分出口导向的工业战略，以极其低廉的价格向美国出口，最终使国民买不起自己生产的商品或进口的商品，导致需求不振，教育科技等长线建设萎缩。这也是我们目前看到的情况。

摆脱美元霸权的支配，就是要实现中国经济从出口依赖型向以主权信贷融资来加速国内发展型转变，这样我们不需要那么多外资和外汇。中国正在向世界的经济巨人迈进，但是因为美元霸权，中国还有待要求其合理的金融权。比如中国可以要求所有出口的商品必须以人民币支付。当然，要实现这一切的前提条件是中国必须是金融强国。

打造金融强国首先要求在金融业进一步开放的前提下，我们有出色的银行家能够以主权信贷为国内发展有效配置资金，而且不受通货膨胀惩罚。还要求有一批本土优秀的投资家，可以在虚拟经济环境下集合国内资金为中国争取到大宗商品的定价权。而对于普通老百姓而言，应该摆脱过度依赖储蓄的做法，学会在信用经济体系下将资产进行合理配置乃至全球配置，这样才能避免辛苦创造的财富被别人掠夺。以中国人的智慧和勤奋，他们当中未来会出现世界知名的投资大师，就如那些本土优秀的民营企业家一样。

未来几年，中国还必须向内需拉动的经济结构转型，这就要求人民收入增加，社会保障健全。虽然在短期内会给企业增加负担，长期来看却是促使其有更强的竞争力。于是，那些真正优秀的职业经理人、专业技术人员和创意设计人员是企业更加需要的，惟有这些人才，才能让企业在成本提高的情况下增加产品和服务的附加值，具有更强的竞争力。

经历2008年的这次经济调整后，企业意识到产品仅依赖低廉价格，而缺乏品牌影响是没有市场竞争力的。同时经济发展对环境保护和能源利用要提出了更高的要求。所以要求我们大力发展文化产业。只有中国能通过文化出口影响世界，我们的产品才有更高的品牌附加值，才会逐渐摆脱通过对能源和环境无节制索取来维持经济增长的局面。这对文化创意产业的人员提出了更高的要求。而对于立志于打造服务型政府的当局来说，也需要舆论的监督，只有把本土的媒体做强做大，才能在世界舆论中发出更强有力的声音。

奥运过后，经济转型的步伐必将加快，一个新的时代即将开启，或许对于个体来说，少了经济转轨时期的暴富机会，也少了商品短缺时期的致富途径，但只要你拿出更大的勇气和智慧，你一定能抓住未来时代赋予的机遇。

新政府资政李光耀: 世界看到一个前所未有的中国

Mon, 09 Jun 2008 03:13:23 GMT

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最后一段不敢苟同，中国的繁荣确实是需要一个人数众多，稳定的中产阶层，但是这个阶层不太可能是一个亲西方的群体。这一点从最近的学生对西方的抗议中可以清楚的看到，一旦他们成为中国的中坚力量，西方可以期待他们更多吗？看看最近的韩国抗议美国牛肉进口引起的冲突就知道答案了。东方的思维虽然还有殖民时期的影响，但是东方更需要一个自己的，区别于西方的思维方式。这也是东方长期繁荣的必要条件。日本的经验证明了按照西方的思维走向繁荣是不能长久的，因为规则是别人制定的，这场游戏你不可能领先。当东方成为规则制定者的那天才是长期繁荣的的开始。因此中国作为东方的大国，以其文化历史而成为东方繁荣必然的领导者，因为只有中国才在漫长的西方主导的世界中坚持了自己的文化传统，这些坚持下来的文化将成为将来东方的繁荣和主导世界的思维。

中国的繁荣是整个东方的繁荣，如同美国和欧洲之间的关系一样，中国繁荣，整个亚洲也会繁荣；中国长期繁荣，亚洲也会长期繁荣，因为亚洲其他国家和中国有地理上天然的优势，在文化上有很多共同之处。所以只顾眼前利益在亚洲引起内讧只会延缓亚洲崛起的时间表，分裂中国和抹黑中国也是在自毁长城的做法，这些也是一些惧怕亚洲崛起的人士所乐意看到的。亚洲切不可错过这样一个亚洲文化和经济崛起的时机。

中国会不会有一个像西方那样的中产阶级，这个阶层怎么形成，他们的思维是如何的，现在断言还太早。历史会做出选择的。但不应该是一个按西方思维的群体，而是一个有自己文化背景的群体。

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提前出版的6月16日《福布斯》杂志原题：中国的两种形象

　　奥运火炬传递让西方媒体激动，它给了西方媒体痛骂中国西藏政策和人权政策的机会。在伦敦和巴黎，圣火遇到的最强悍的抵制被放在了黄金时段的新闻中。保护圣火的警察、摩托卫队、中国护跑手越多，和他们发起对抗以争得镜头的抗议者就越多。中国在西方的形象很糟糕。

　　在香港却是另一番景象。人们夹道欢迎圣火。为明星火炬手叫好的普通民众超过了示威者。香港将承办奥运会的马术比赛，香港人已经意识到，他们的未来和北京连在一起，和一届成功的奥运会连在一起。

　　西方人总把西藏想成浪漫的香格里拉，坐落在高高的喜马拉雅山脉，那里的居民就是一个总在冥想的达赖喇嘛和一群在宁静寺院的僧侣。但对于中国，西藏曾是一个保留了封建农奴制的落后地方--其90%人口都目不识丁。从收回西藏以来，中国废除了种姓制度和农奴制度，中国在西藏建立了医院、学校、公路、铁路和机场，引入了长途电话和手机，发展了旅游业并提高了人民生活水平。中国相信，让西藏融入21世纪的世界，这样做是必要的。

　　中国正在奔向他们的伟大时刻：2008年8月8日晚8时北京奥运会的开幕时刻。其他国家对于奥运的抵制激怒了中国人，他们在网络上宣泄着排外情绪。无需煽动，大量在海外留学的中国学生集结起来反对西方的抵制。

　　看到中国与西方之间的理解鸿沟让人伤心。Howard French 4月24日在《国际先驱论坛报》的专栏中写道“中国对全体一致的需求要付出很大代价”。在其中，French援引了一名学生对他外交的提问：“中国人和中国媒体如何才能让外部世界了解一个真正的中国？”他还引用了一名中国网友的留言：“你们想要我们怎么样？当我们被称为‘东亚病夫’时，我们被认为是危险的。当我们被宣传成下一个世界强国时，我们又被说成了威胁。”

　　有国家想要抵制北京奥运会么？对于北京奥运的抵制不会像抵制1980年莫斯科奥运会那样不用付出代价。中国庞大的消费市场使其在全球经济中占据重要地位。中国人有信心，在灾难、抗议和奥运会都结束后，他们会站得更高，并且一年比一年强盛。

形象改变

　　5月12日，一场破坏性的地震袭击四川。政府反应迅速。触目惊心的断壁残垣和苦难，眼含热泪抱着孩童并用他温和方式保证人民将得到重建帮助的温家宝总理，这些改变了世界对中国的态度。

　　国家主席胡锦涛和其他中国高层领导人到救灾前线并寻求支持。和缅甸的被动形成了鲜明对比。中国动员了它的一切资源，向全世界寻求帐篷，接受了来自日本、俄罗斯、美国和其他国家和地区的援助、从其人民那里募集捐助。5月19日，这片辽阔国土上的上亿中国人、海外使馆在三天国家哀悼日的第一天举行了3分钟默哀。民族团结、纪律、组织和素质感人至深。世界看到了一个此前从未看到的中国。

　　但是，这个举世同情的时刻将过去，对中国未来地位的担心还将继续。西方不能确定，这个巨大的国家对世界是好还是坏。这种紧张只有在双方接近彼此的世界观，并接受从未有过相同的文化价值后，才能得到解决。

　　中国人必须向自己证明，他们有能力建立一个现代的国家。为了这个目标，中国需要庞大的、受过良好教育的中产阶级，一旦这个目标实现，许多人将在西方受教育，并将熟悉美国和欧洲。然后，就像日本、韩国、台湾地区、香港和新加坡受过教育的人群一样，他们将停止把自己看做西方帝国主义的受害者。

2008—2012年经济走势、行业投资策略分析及短期操作建议

Fri, 30 May 2008 12:58:40 GMT

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立此存照!!!

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一、十年一次的“复苏、高涨、危机、萧条”的经济规律
　　
　　第一轮：49年建国——1962年：
　　危机爆发年份：1958年，标志性事件：58年财政赤字过60亿，60年100亿；三年“自然”灾害。
　　第二轮：1963——1972年
　　危机爆发年份：1968年。这十年政治因素很重，但经济层面仍有迹可循。
　　 1962－1963年,经济复苏。“三自一包”，农业生产全面恢复,农产品供给连年增长,农业税收占财政收入的比例由8%上升到22%。
　　 1963－1966年,高涨期。国家经济形势初步好转,工业投资增加,经济发展速度加快。
　　 1968－1972年，危机及萧条期，财政赤字再次出现，“上山下乡”运动。
　　第三轮：1973——1982年：
　　危机爆发年份：1978年，标志性事件：1978-1979年,赤字增加到每年约为200亿,占收入的比例高达20%左右。1981——1982年，迫于经济萧条的压力，政府逐渐放开政策，农村改革开始；同时，犯罪率创新高，“两打”成为新名词。
　　第四轮：1983——1992年：
　　危机爆发年份：1988年，标志性事件：1988年夏季大抢购为代表的全国范围的通货膨胀危机、1989年的政治风波。
　　 1982——1983年：经济复苏。全国范围对农村土地进行再分配，开放农产品自由市场，粮食产量每年创历史记录地增加20%,1982-1984三年的总增加量约为75亿吨。
　　 1984－1987年,高涨阶段。工业产值增长幅度加快,同期财政赤字增加到每年大约100亿元，为1988年经济危机的爆发埋下了伏笔。
　　 1988——1992年：危机爆发及萧条阶段。国营大中型企业连锁负债达2000亿之巨,同期国营企业库存产品占压资金也已超过1000亿元,国营企业亏损面达到惊人的74%,广西北海、广东惠州、海南地产泡沫破灭。
　　第五轮：1993——2002年：
　　 1993－1997年,经济复苏及高涨：全社会固定资产投资1992年为0.76万亿,1993年1.3万亿,1994年，1.7万亿，1995年 2.0亿，1996年2.3亿。
　　 1997——2002年，危机发生及萧条阶段。标志性事件：亚洲金融危机，政府迫于财政压力开始教育、医疗等改革。
　　（注：关于这段历史，有学者认为，此轮经济危机在94年就已出现，但本文认为，那次通货膨胀并没有98年伴随亚洲金融危机来得更加全面）
　　第六轮：2003——2012年（预计）
　　 2003——2005年，经济复苏。以2002年为分水岭，98——02年三年间全国固定资产投资总额从2.98万亿增加到4.35万亿，增长45%，而05年为8.9万亿，比02年增长107%。详细图表如下：
　　
　　
　　（注：各表内数据1995-2005年数据来自统计年鉴；2006年来自统计公报）
　　（注：各表内数据1995-2005年数据来自统计年鉴；2006年来自统计公报）
　　 2006——2007年，经济高涨。代表性事件：楼市、股市的疯涨。
　　按前几轮经济周期来分析，2008年，正处在危机爆发的关头，
　　已有的代表性事件：5.30股灾、万科在全国范围内的降价行动，上证指数回落到3700点。（附：最新进展，2008年CPI连创新高，中石油破发，上证指数跌破3000点）可能的隐蔽事件：国际热钱大规模撤退，
　　
　　二、不同的经济阶段背景下的投资策略分析
　　
　　为简化起见，这里对投资方向和投资策略均只取两个极端。
　　投资方向：炒作套利型投资（股票、债券、房地产炒作）、实业经营型投资（办厂、办矿、开店等）
　　投资策略：激进型投资、保守型投资.
　　经济发展的复苏阶段（尾数3到4的年份）适合激进地介入实业经营型投资方向，此时已度过前一轮的经济热潮衰退，各方面成本比如原材料、工资等已降到相对最低，适合实业经营低成本介入。
　　经济发展的高涨阶段（尾数6到7的年份）适合激进的炒作套利型投资方向，此时刚刚经历前面的经济高涨，各传统经营行业利润开始饱和，并将不可避免地在套利型投资项目上体现出来，比如股票及地产炒作。而此时各方面成本比如房租、利率等升到相对最高，行业利润远远低于投机型获利甚至低于物价上涨指数。（07年上半年表现尤其突出）
　　危机阶段（尾数8到9的年份），保守地对待所有投资项目。
　　萧条阶段（尾数1到2的年份），保守地介入实业经营型投资。
　　注：1、基于特殊的战略布局等考虑的例外。
　　 2、以上关于年份的表述，只是大致的周期，因为种种原因，经济的发展可能有半年左右的调整时间，
　　 3、须考虑到“先走一步”的策略性选择。
　　
　　三、目前经济所处阶段的几个明显特征
　　
　　1、货币政策 ——关键词：紧缩
　　为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至15%。这是央行继２００７年多次上调存款准备金率后再次提高。值得注意的是，此利率与前两轮经济危机到来之前，1988年及1998年3月21日之前的存款准备金率一样达到10年内历史最高，新一轮的货币紧缩政策已经开始。据各方信息显示，存款准备金率有可能在2008年再创新高。
　　（1993年以来准备金存款利率变化表）
　　
　　次数时间调整前调整后调整幅度
　　24 08年04月25日 15.5% 16% 0.5%
　　23 08年03月25日 15% 15.5% 0.5%
　　22 08年01月25日 14.5% 15% 0.5%
　　21 07年12月25日 13.5% 14.5% 1%
　　20 07年11月26日 13% 13.5% 0.5%
　　19 07年10月25日 12.5% 13% 0.5%
　　18 07年09月25日 12% 12.5% 0.5%
　　17 07年08月15日 11.5% 12% 0.5%
　　16 07年06月05日 11% 11.5% 0.5%
　　15 07年05月15日 10.5% 11% 0.5%
　　14 07年04月16日 10% 10.5% 0.5%
　　13 07年02月25日 9.5% 10% 0.5%
　　12 07年01月15日 9% 9.5% 0.5%
　　11 06年11月15日 8.5% 9% 0.5%
　　10 06年08月15日 8% 8.5% 0.5%
　　9 06年07月05日 7.5% 8% 0.5%
　　8 04年04月25日 7% 7.5% 0.5%
　　7 03年09月21日 6% 7% 1%
　　6 99年11月21日 8% 6% -2%
　　5 98年03月21日 13% 8% -5%
　　4 88年9月 12% 13% 1%
　　3 87年 10% 12% 2%
　　 2 85年央行将法定存款准备金率统一调整为10%
　　1
　　 84年央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%
　　
　　
　　
　　
　　2、房地产 —— 关键词：下跌
　　以深圳中天置业的倒闭为标志，深圳地产结束前一轮疯涨进入萧条期，价格下调，成交量明显下降；
　　以深圳、上海、广州等城市的地产价格下降为标志，房价将全国范围内结束上涨态势，价格下降明显.
　　以万科全国各大城市的降价促销为标志，地产行业将重新洗牌，中小地产商将面临严峻考验甚至破产。 www.6park.com

　　3、股市 —— 关键词：熊市
　　从07年下半年开始，股票市场已从5.30前后的6000点下滑到目前的4000点以下，甚至有可能跌破3000点。可以预料的是，未来4到5年内，将是漫长的熊市。 www.6park.com

　　4、出口形势 —— 关键词：萎缩
　　伴随人民币升值，全球范围的经济疲软，欧盟、美国等通过各种贸易壁垒的限制，中国的出口行业迎来寒冬期。
　　综合判断：危机即将到来。
　　
　　四、投资建议：
　　
　　 1、股票市场
　　建议：
　　1、短线操作，随时准备获利出逃。
　　 2、权重股、农业股及资源股比其他板块股票相对安全。
　　附：对非专业炒股人士或时间不充裕的股民，建议逢高卖出，空仓等待下轮牛市。
　　 2、房产市场
　　建议：慎重投资（自住等刚需不在投资建议范围之内）。
　　 1、深圳、北京、上海、杭州、广州等一线城市及省会城市坚决不考虑。
　　 2、二线城市尽量谨慎。
　　 3、未炒作过的三线城市可以适当考虑。
　　 3、粮食及能源
　　考虑到世界性粮食危机，今后两年，关于粮食及能源的投资风险相对较小，收益相对较高。
　　 4、CPI不断上涨，原材料投资相对安全。